Съдържание:
Ръстът на Google продължава да впечатлява, докато приключва с печалбите си за 2013 г.
За онези от нас, чиято идея за забавление включва четене на финансови отчети от технологични компании, Google публикува резултатите си за четвъртото тримесечие на 2013 г. в четвъртък. И тъй като Google генерира по-голямата част от приходите си, като продава реклама, не би трябвало да ви изненадва, че обсъждането на Android не беше фокус на разговора. Когато пиша тези обобщени статии за тримесечните резултати, го правя, за да споделя мислите си за бизнеса с Google и да свържа резултатите обратно със запасите по начин, който помага на начинаещите инвеститори да разберат малко повече за дългосрочните инвестиции. Притежавам и куп акции от Google. Край на разкриването.
Резултатите на Google за Q4, накратко, бяха достатъчно солидни, за да изпратят акциите по-високо в следчасовата търговия в четвъртък вечер, което означава, че Уолстрийт обичаше числата. В петък сутринта акциите се повишиха с около 3%, докато по-широките индекси (т.е. Dow Jones, S&P 500 и NASDAQ) паднаха.
Нека разровим малко в числата и след това обсъдим дългосрочната картина.
Приходите за целия бизнес бяха 16, 9 милиарда долара, което е 17 процента спрямо годината. Това, разбира се, включва подразделението за губене на пари Motorola, което се свива (и въобще ще бъде премахнато). Така че това, което ме интересува повече, е чистият бизнес на Google, който привлече 15, 7 милиарда долара и нарасна с 22 процента през годината. За компания с размерите на Google това е впечатляващ растеж. Можете ли да си представите Coca Cola или Proctor and Gamble да растат толкова бързо, толкова бързо? Нито аз мога.
Няма нищо лошо в повече кликвания за по-малко пари.
Две трети от приходите от тези 15, 7 милиарда долара идват от сайтове, собственост на Google. Очевидно големият е търсенето - google.com - и предполагам, че вторият biggie е YouTube. Знаете ли, че YouTube е втората по големина търсачка в света (след Google)?
Други 23 процента от основните приходи на Google идват от партньорските сайтове. Мобилните нации са добър пример. Някои от показваните реклами идват от инвентара на Google (т.е. Adsense) и Google споделя приходите, генерирани от кликвания върху реклами, с тези партньорски сайтове - Android Central, CrackBerry и др. Това е област, в която мисля, че ще видим засилена конкуренция в бъдеще. Facebook, Twitter, Amazon и други вероятно (и наистина са) ще разширят своите рекламни инструменти, за да позволят и на собствениците на уебсайтове да изтеглят реклами от своя инвентар.
Анализаторите обръщат много внимание на показателите с платени кликвания и то с уважителна причина. Размерът на парите, които Google може да внася на кликване, е важна тенденция. Това не е толкова важно във всеки конкретен квартал и доста често Уолстрийт изроди от незначителни спад в приходите на кликване, когато Google изчисти скандална реклама от системата си. Но всякакви тенденции тук очевидно имат значение за дългосрочното здраве на бизнеса. През Q4 Google генерира с 31 процента повече платени кликвания през годината, но цената на клик намаля с 11 процента.
Този спад на цената на кликване се превърна в тенденция. По-често Google продава кликвания за по-малко пари, не повече. Значи това е проблем? Не мисля така. Ако погледнете какво се случва под завивките, Google вижда много силен международен растеж. Ако изключите САЩ и Великобритания от продажбите, темпът на растеж беше 33 процента. Повечето от тези международни пазари генерират по-малко приходи (на кликване) от развитите пазари. Виждаме същото, когато погледнем Facebook, който също отчете резултати по-рано тази седмица. По-конкретно, Facebook донесе над 6 долара на потребител през последното тримесечие сред своите потребителски бази в САЩ и Канада. Но например в Азия средният потребител донесе на Facebook само 95 цента. Моето заключение е, че онлайн рекламата просто не е толкова печеливша (на потребител) на развиващите се пазари днес. Но маржовете все още са невероятно високи и би било тъпо да се игнорира глобалният растеж, за да се покажат номера на цена на кликване, които изглеждат по-впечатляващи.
Следете внимателно какво правят Facebook, Twitter, Amazon и други с рекламите.
С други думи, ми пука за общата печалба за компанията, а не за средната печалба на потребител, без значение от какво се притеснява Уолстрийт в даден ден.
Печалбата на акция за тримесечието беше $ 12.01 и това приключи 2013 г. с обща EPS от $ 44. Анализаторите моделират печалба от около 52 долара през тази календарна година, което означава, че акциите се търгуват с 22 пъти по-голяма печалба. Със степента на растеж, който Google преживява, ми харесва идеята да се държат на акциите за още десетилетие. По-дългосрочен план мисля, че много рекламни долари, понастоящем изразходвани за телевизия, радио и печатни медии, ще се насочат към онлайн кампании.
Google и Facebook вероятно са двамата най-големи бенефициенти на това, и аз виждам Google като много разумна цена, като се има предвид потенциалът за растеж от съществуващите рекламни платформи, а след това се допълва от нови иновации на Android, Chrome, YouTube и дори Google Glass.
