Съдържание:
В четвъртък Google се сблъска с неудобната ситуация, когато виждаше финансовите си резултати за Q3 да бъдат публикувани преждевременно. Акциите се събраха на резултатите и Google поиска временно спиране на търговията. Вече видях една история, която предполага, че ранното издание „изтри 20 милиарда долара за оценка“.
Но нека се реализираме. Загубата няма нищо общо с случайното освобождаване. Това беше грешка на някой друг, а не на Google и всеки от Wall Street знае, че истинската причина Google търгуваше надолу е тримесечната пропускане.
Пълните приходи на Google през Q3 2012 г.
Акциите - или по-точно инвеститорите - винаги реагират на тримесечните резултати. Анализаторите поддържат подробни модели на техните очаквания, а средната стойност на тези модели е известна като „оценка на консенсус“. Ако пропуснете консенсус, както направи Google, ще бъдете наказани. Това наистина не означава нищо в дългосрочен план, но дава на видове финансови медии нещо, с което да се вълнувате за няколко дни.
Така че Google направи нещо, което професионалистите наричат „лайна на леглото“. Най-важният номер на заглавието е печалба на акция, където Google влезе в $ 9, 03 (коригирана) срещу консенсусната оценка от 10, 65 долара. Голяма мис.
Разбира се начинът, по който Уолстрийт реагира, не е в съответствие с това как мислят дългосрочните инвеститори. И както ще обясня, реалните резултати от Google са просто добре. Бизнесът се развива добре. Но краткосрочното мислене на пазарите убеждава хората, че Google вече не е компания за растеж. В зависимост от вашата гледна точка, това е или смешно, или наистина тъжен знак за това колко лоши хора могат да се държат като овце.
Краткосрочен лулз, а не дългосрочен анализ
Погледнах новините, публикувани в Google преди конференцията по-рано в четвъртък следобед. За съжаление повече хора бяха заинтересовани да говорят за #PendingLarryQuote - показателният знак, че печалбите са публикувани недовършени - от всичко друго. Той просто показва колко журналистика се е превърнала в развлечение, дори (или може би особено) от финансовата страна на нещата.
Моят личен вот за „най-добра публикация в блога“ относно финансовото състояние на Google преди конференцията беше от Barons. По средата на деня, именно тази публикация в блога направи ясно ясно как пропускането на Google до голяма степен е резултат от придобиването на Motorola. Таксите за амортизация бяха по-високи от очакваните анализатори (това са безкасови разходи), а Motorola загуби пари срещу някои анализатори, които очакваха компанията да бъде печеливша.
Сега, когато денят на търговията приключи и сложих децата си в леглото, имах възможност да слушам Лари Пейдж и Патрик Пикет да обсъждат финансите при тримесечното обаждане на Google. Те свършиха изключителна работа.
Една от големите позиции, която никога не се отразява в номера на заглавието, е валутата. Google е международна компания - но тя отчита в щатски долари. Така колебанията на валутните курсове - много извън контрола на Google - се отразяват на финансовите му резултати. Ето защо повечето големи световни компании също отчитат резултати от „постоянна валута“. Тъй като никоя публична компания не може да контролира валутните курсове, е полезно да знаете какъв би бил растежът при липса на движение на валута.
Google, като самостоятелен бизнес и без Motorola, нарасна с 19 процента през годината. Това няма за какво да кихнеш. Но без колебания на валутата, това би било още по-впечатляващите 24 процента, точка, която изпълнителите се опитаха да изкарат до дома по време на конференцията. Не е твърде изтъркан.
Като рекламна компания хората са щастливи да видят, че платените кликвания са с 33 процента по-високи в сравнение с годината. Но с намаляването на приходите на кликване с 15 процента спрямо миналата година, Уолстрийт изроди. Така че е хубаво да знаем, че при постоянна валута спадът ще бъде 8 процента. Не е зле.
Сега помислете, че Google вижда малко по-малко приходи от мобилни реклами (растящи по-бързо) и по-малко приходи от развиващите се пазари (също растящи по-бързо), истинският проблем е един от смесите. Приходите на Google са все по-разнообразни от източници, където приходите на клик са по-ниски, отколкото в САЩ. Това е добре от мен. Все още е печеливш растеж, а на фона на 24-процентен ръст на приходите в постоянна валута съм много щастлив.
Увеличение от 220 процента на мобилните
Сега нека поговорим за мобилните. Защото осигуряването на приходи от мобилни устройства е голям проблем. Преди една година Google каза на пазарите, че мобилният й рекламен бизнес е бил с текуща ставка от 2, 5 милиарда долара годишно. Какво ще кажете за най-новото тримесечие? Е, Лари Пейдж гордо обяви, че Google вече прави печалба от 8 милиарда долара приходи от мобилни устройства.
Повторете: Това е 8 милиарда долара. Нагоре от 2, 5 милиарда долара. Това е увеличение с 220 процента. Как журналистите имат баловете (или липсата на интелигентност) да кажат, че приходите намаляват? Пият ли се, когато пишат тези неща?
Да, цифрата от 8 милиарда долара вече включва Google Play (продажби на приложения и продажби на съдържание). Но финансовият директор на Google Pichette беше много ясно да каже, че „огромното мнозинство“ от 8 милиарда долара са приходи от реклама. И Лари Пейдж ясно каза, че монетизацията на мобилния трафик вече е значителен процент от това, което печелят от трафик на десктоп. Това и той напълно очаква мобилният трафик в крайна сметка да бъде монетизиран в по-голяма степен от днешния трафик на десктопа.
Дръзка претенция? Може би. Но Google расте, приходите от мобилни устройства са от FIRE и от мястото, където съм задал Google, все още е единствената компания, която има значение в онлайн рекламата.
Като цяло съм доволен от резултатите на Google (и съм акционер). Не съм изненадан от краткосрочния фокус на Street върху главните приходи и печалби. Не виждам никакви парчета в бронята на Google.
Търсене в.
